近期新发的短融券比较多，市场成交也非常活跃，以前需要贴手续费发行的短融券现在都是溢价发行,有些评级较好的债券达到溢价30个基点。昨日，短期融资券成交125笔,比前一交易日多26笔，成交量也较前日增加47.9亿元。这一方面说明市场的资金仍然较为宽裕，机构选择投资短期融资券能获得较好的收益；另一方面也说明市场机构对后市的走势仍持谨慎态度，主要策略仍然是缩短久期，降低风险。
昨日国债的成交量较前一交易日有所下降，成交笔数比前日少14笔。存款准备金率上调，有些机构持对国债的走势持观望态度。但我们预期近期国债的收益率基本保持平稳，受上调存款准备金率的影响较小。
公开市场操作方面，央行发行390亿央票，包括正回购在内共计回笼资金1410亿元。虽然央行加大公开市场回笼力度，但是由于票据到期和正回购到期量巨大，本周市场仍然有2133亿资金净投放，上调准备金率也在情理之中了。今年起，三年期央票也进入了一个到期兑付的高峰期，同时加上在人民币稳步升值的背景下，对冲流动性成了央行一个艰巨的任务，或许央行会有新的对冲手段出台。
