(一)2008年最初几个交易日股市大幅下挫,可能令投资者失去今年获利的最佳时机,同时也预示了未来12个月前景不妙.近期华尔街和全球金融市场的走势非常负面,因为本来每年这时都是获利的时候,专门研究这个所谓1月效应的堪萨斯大学教授Mark Hirschey说.

　　(二)美林的财富管理部门告诉其客户,今年第二季度前股市回稳的可能性不大.美林认为美国经济已经陷入衰退.不过他们也表示,对于高净值投资者而言,一些投资机会正在显现,包括日本股市、一些初级商品和高收益的新兴市场货币.

　　(三)美国股市2008年开局疲弱,这可能会冷却企业首次公开发行(IPO)的前景,迫使新成立的小公司考虑其他筹资途径.

　　显然,整体市场基本面预示IPO市场今年开局不利,David Menlow称.不过Menlow也告诫称,现在就断言今年IPO市场表现不佳也许还为时尚早.每年1月的走势历来非常缓慢.IPO市场通常在年初的三到四周後才会启动,他说.但不管怎样,IPO市场都不会占据主导地位,其将追随整体市场的走势.

　　年初第一周股市大幅下挫,这对IPO市场而言不是个好兆头,佛罗里达大学的金融学教授Jay Ritter说道.但些许波动不会产生持久影响.能损及(IPO市场)的是股市大范围内的较长期下跌.

　　(四)中国南方基金管理公司周二表示,尽管支持中国股市向好的基本面犹在,但与2007年相比,中国A股市场面临较大估值压力,今年中国A股指数的收益率料显着低于前两年,而波动性将高于前两年.

　　南方基金报告认为,高企的估值,内外经济面临诸多不确定性,均使得南方基金对今年A股持谨慎态度.今年的投资思路将以高成长消化高估值,重点是内需为主的消费服务和投资拉动行业,具有自主创新能力的先进制造业,供给持续紧张以及价格涨幅超越通胀速度的大宗商品和原材料行业.

　　(五)德意志银行房地产部门RREEF表示,受市场动荡影响,亚洲地产股目前颇具投资价值,地产开发商今年可能录得20-30%的获利增长.该部门正在增加对亚洲的资金投入.在次贷危机的初期阶段,亚洲的情况相对较好,RREEF亚洲房地产证券主管Daniel Ekins在接受路透采访时表示.

　　(五)JP摩根证券的调查显示,看跌美国公债的投资者进一步减少,因疲弱的数据以及银行进一步减计次优抵押贷款相关的资产,引燃对经济衰退的担忧以及美国联邦储备理事会(美联储,FED)大举降息的预期.该调查显示,对美国公债立场偏空,即持有公债比重低于基准的受访者比重降至13%,为2007年7月2日以来最低.前周持偏空立场的受访者比例为15%.

　　**汇市**

　　(一)疲弱的美元在2008年可能走稳,结束过去六年里有五年下跌的局面.在全球经济放缓之际,美国经济若摆脱衰退将支撑美元.海外经济体不象我们这样疲软,但正在下滑,而我们的经济则可能在不远的将来走稳,为Portfolio Management Consultants管理着400亿美元资产的Brandon Thomas表示.

　　美元已经消化了大量的利空消息,The Hartford的全球固定收益副总裁Ray Uy表示.如果看一下欧元,就会发现其基本上没有消化降息前景.但是,数据一直弱于预期.

　　德意志银行的宏观外汇研究主管Bankim Chadha也认为,在美国经济摆脱房屋市场的拖累之後,美元将在今年稍晚的时候走稳.他预测欧元/美元在2008年底将跌至1.37美元.目前欧元交投于1.48美元.但Chadha也承认,万一美国经济陷入衰退,则美元将大幅下挫,之後才可能反弹.但他认为美国经济不会出现衰退.

　　(二)受经常被忽略的次要经济指标疲弱影响,加元在新年伊始的几周内下滑了2.3%,专家认为这是投资者对加元汇率居高不下感到不安的表现. 无论什么有关加拿大经济的坏消息,都定会导致加元走软,BMO Capital Markets副首席分析师波特说道.我发现加元汇率会对非常次要的经济指标做出反应,市场几乎是在找各种理由抛售加元.

　　全球经济成长前景面临很多不确定性,很多人担心美国经济放缓不仅会波及加拿大,还会殃及全球经济,RBC资本市场的首席技术策略师戴维斯说.如果出现那种联动影响,将会利空加元.戴维斯指出,虽然油价和加元汇率之间仍有很强的关联度,但市场注意力已转向加元和股价之间的关联.

　　(三)在各个政府部门共识逐步达成,对于汇率调整的信心增强之後,预计中国政府在2008年将加速人民币升值,以缓解不断积聚的通货膨胀压力和改善失衡的经济结构.

　　一位不愿透露姓名的政府官员表示,中央各个部门彻底转变观念是在2007年上半年,大家真正认识到高额的贸易顺差是宏观调控处于被动的重要源头之一,有关部门痛下决心清理不合理的贸易和外资政策,逐步认识到汇率升值有利于解决这一问题.

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌对路透表示,如果美元短期内再贬,比如对日圆和欧元贬值幅度很大,人民币对美元就算是升了一点点,贸易加权汇率可能还是贬值的.这样人民币对美元必须要加大升值的幅度,才能保证名义有效汇率的升值.

　　(四)亚洲稳健的经济前景预计会在今年给予亚洲货币进一步支撑,但有些货币的表现可能较其他币种更胜一筹,这取决于通膨面以及政府能在多大程度上刺激内需以拉动经济成长.花旗集团首席亚洲分析师黄益平说,2007年主要是欧元和商品货币如澳元等在为美元贬值买单.但这些货币今年恐怕没有太大上涨潜能.新兴亚洲货币可能会成为领头羊.

　　他预计新兴亚洲货币经通膨调整後的实质有效汇理今年将平均上升3.4%,2009年将上涨4%,中国人民币、印度卢比、新加坡坡元和泰国泰铢将领涨.

　　全球宏观经济状况已开始支撑本地区货币表现的分化,汇丰分析师Richard Yetsenga说.今年,美元的走势似乎不再那么全线疲弱,这一因素也将继续支撑亚洲货币的分化表现,他在研究报告中说.

　　Westpac外汇分析师Sean Callow建议买入包括菲律宾披索、印度卢比和马币的一篮子货币兑印尼卢比和台币的货币组合.

　　**商品和能源**

　　(一)全球对石油和其他商品的强劲需求推动它们的价格今年升至纪录高位.若美国经济出现轻度衰退,料不会对这些商品造成很大影响,只有在经济衰退持续的情况下,全球商品需求才会大幅放缓.石油咨询机构Energy Security Analysis的主管Sarah Emerson表示:经济成长放缓料将影响美国对商品需求的增长.但放缓的程度可能不够深或不够久,不足以对全球商品需求增长产生很大影响.

　　Caprock Risk Management资深分析师Chris Jarvis表示:(美国经济发生衰退)的几率很高...美国经济成长已显疲态,但实际上并未(对商品市场)产生巨大影响,因为美国不再是唯一的重要需求者.

　　(二)国际油价在上周升至每桶100美元上方的纪录高点.石油输出国组织(OPEC)官员和分析师认为,OPEC成员国的备用产能有限,削弱了该组织平抑油价的能力.由于大多数成员国目前已经在尽全力生产,看起来即便OPEC决定提高产量上限,也并非所有成员国都能够增产了.伊朗国家石油公司国际事务副主管近期称.

　　(三)资产管理公司Guinness Atkinson分析师纳尔逊表示,2008年油价可能自每桶100美元上方的近期高点回落,但今年的平均价格仍将远高于上一年.纳尔逊对路透称,我认为中期内,即年内馀下时间里,油价预计将走软.他为公司管理这三支总值约为22亿美元的能源基金.纳尔逊指近期油价大涨主要归因于期货市场的投机性买盘,纽约商业期货交易所(NYMEX)投机客净多头部位跳增就是证明.

　　(四)美国基金公司贝莱德(BlackRock)的资产配置主管Richard Urwin称,鉴于美国降息和美元进一步走疲的前景,黄金在2008年可能比石油更具投资价值.身兼贝莱德经济研究主管的Urwin说,金价今年可能会连创新高,而油价料将持于每桶80-100美元的区间. ...黄金看起来则更有趣,部分是出于对美元疲势的对冲,部分是由于黄金一般在降息环境下预期表现良好.而且市场对黄金的基本需求看来依然坚挺.

　　(五)瑞银下调了2008年铜、铅、铝和锌等金属的价格预测,称其预计2008年需求增长将放缓,而这将打击基本金属的表现.该券商称,其预期2008年黄金均价为每盎司825美元,但在某个时点上可能达到每盎司1,000美元的高点.瑞银称,在担忧美国衰退、美元进一步走软和信贷紧缩持续之际,对贵金属的前景看好.

　　(六)拉美某些最大铜矿的劳资纠纷,可能帮助铜市避开美国经济成长放缓的影响,并在2008年支撑看涨观点. 如果发生罢工的前景变得非常明显,而且罢工即将开始,就会发生停工并持续一段时间,那么,尽管市场担心全球需求不振,但铜价将会上涨,BMO Nesbitt Burns的全球商品分析师Bart Melek表示.

　　纽约商品投资顾问公司CPM Group的分析师Catherine Virga也有同感,他说,我认为在出现下跌的时候,供应约束可能继续对铜价提供基本支撑.近期内,需求不确定性仍然可能导致获利了结,拖累铜价.但较长期来看,供应短缺能够拉高铜价.