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由于资金供给十分充裕，近期市场流动性在节前再度“复制”了07年的宽松局面，昨日银行间市场回购利率更是出现了连续第四个交易日的下跌。而值得注意的是，以往市场资金利率在春节前整体均较为稳定，在08年首个大盘新股中煤能源周五即将过会、申购即将启动的大背景下，当前市场的资金面状况可谓极为充沛。一些市场人士表示，就近期状况判断，除去中煤能源新股申购的因素外，节前资金面宽松状况有望得以延续，如果央行不出台较多调控措施的话，整个一季度市场整体流动性可能将延续宽松局面。
来自货币网的统计数据显示，昨日银行间市场质押式回购利率继续下跌，全天所有品种加权平均利率为2.2696%，较前一交易日回落9.69个基点；7天期品种加权平均利率则下跌了5.71个基点至2.4409%。而值得注意的是，昨日7天期品种利率不仅是近期首次下跌至2.50%以下水平，与本周二央行公开市场操作中的7天期正回购利率相比，更是相差了20个基点以上。而实际上，据交易员表示，周二央行1160亿元的7天正回购操作在很大程度上就是来自于各大行的“建议”。
近两周银行间市场与同业拆借市场的交易情况显示，尽管央行三周之前刚刚一次性上提了整整1个百分点的存款准备金率，但多数机构的资金面状况仍非常乐观。一位国有商行人士表示，年底各大行在收紧银根的同时也在谨慎应对新增贷款，因此市场资金面充沛也在情理之中。这位人士同时还预计，节前商业银行可能不需要太多调配头寸，就能满足春节期间的资金需求。
统计数据显示，元旦以来市场利率逐级回落，市场回购利率自上周五以来已连续4个交易日下行，所有品种加权平均利率4个交易日中分别下跌了18.55、6.02、14.93和9.69个基点。与本周二央行公开操作的相应利率比较，7天期品种较一级市场低20个基点以上，14天期则低了近18个基点。
本周五，08年首个大盘新股中煤能源不超过15.25亿股A股发行将正式过会，预计随后的申购也将很快启动。市场人士表示，这将成为影响短期市场资金面的重要因素，不过多数分析人士均认为，尽管中煤能源申购可能将再次拉高市场资金利率，但对于市场整体资金供求状况并不会带来太大影响。即使央行节前在公开市场操作中逐步加大回笼力度，但资金宽松局面依旧不改，预计资金价格低位运行将有望一直延续至中煤能源申购启动。
对于中长期市场整体资金面的展望，一些机构分析认为，07年的整体宽松格局仍将保持。一方面由于稳健的财政政策将继续，国债发行总量难有明显增加；另一方面国开行等政策性金融债的发债规模尽管可能略有上升，但预计也将基本与去年基本相当。除此之外，由于受制于大量余额的影响，央票的新增总量也将有限。如果没有较为严厉的措施，中长期来看，市场流动性仍将保持充裕。
来源:
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