1、11 月份的CPI 指数很可能再度刷新年度新高，负利率的现实毋庸置疑；

　　2、中共中央政治局11 月27 日的会议再次表明了政府在2008 年的紧缩调控思路，预计政府的宏观调控力度难以减弱；

　　3、今年年末被压制的贷款冲动势必在明年得到释放，而且商业银行惯常的集中在上半年放贷的操作手法考验着资金在当前投资债券的信心；

　　4、还有大量的特别国债的供给预期。

　　有利因素：

　　1、美联储降息再次加强从而抑制了国内的加息空间，市场对年底之前加息预期弱化；

　　2、年内财政存款的集中投放带来了充裕的资金，可预见的大量央票和正回购到期也将释放更多的资金；

　　3、传言明年监管当局将按照季度考核贷款速度，商业银行信贷投放的传统时间格局可能被打破；

　　4、债券收益率水平经过年初以来的深幅调整，相比目前的法定利率已经具有较为理想的投资价值，且股市的大幅震荡使得部分风险厌恶型投资者开始增加固定收益率类资产投资。

　　什么是决定性因素？或者说，决定债券投资策略的依据是什么？我们认为，首先是判断政策手段的延续性，无论是从加息、上调存款准备金金，以及加大公开市场操作力度等价、量调控手段，还是窗口指导，甚至是直接控制信用额度等直接与间接调控手段。未来的调控空间有多大才是最关键的。其次是资金供求双方向的较量结果，即为控制流动性过剩采用的各种对冲工具能在多大程度上消耗资金量。至于投资者心态，是风险厌恶型还是激进增长型，总是在随着市场形势的变化而亿，不足以作为中长期策略的判断依据。