一方面是流通中的货币在快速增加，一方面是新增储蓄在减少，这暗示着居民储蓄意愿在下降，资金极有可能流向了股市等投资市场。

　　新增储蓄创新低

　　从4月份的金融数据来看，货币供应量继续保持高速增长。4月末，M2余额31.37万亿元，M2同比增幅比去年高4.8个百分点，货币供应量增速依然运行在历史最高区域内。

　　然而出人意料的是，流通中货币的增加并未伴随储蓄的快速增长。表面看来，4月储蓄存款同比增长18.2%，仍属于较高的水平。但如果考察新增储蓄，4月这一数字明显降低。

　　4月末储蓄存款为15.3万亿元，比起3月末的15.282万亿仅增加了180亿，而去年月平均新增储蓄为1800亿元。4月的新增储蓄两年多来首次跌破200亿元。而且，从今年1月份开始，新增储蓄已连续3个月下降。这显示出，储蓄高增长的局面正在悄然发生改变。

　　储蓄意愿也在降低

　　去年银行资金面极度宽松，储蓄率过高被认为是重要原因之一。居民收入支配按照用途一般被划分为消费、储蓄和投资。在一个时期内，在缺乏投资渠道的情况下，再加上对未来不确定性的担忧，储蓄成为居民收入支配的主要渠道。

　　然而今年一季度，这一状况发生了变化。根据一季度全国城镇储户问卷调查，认为“更多储蓄”合算的居民人数占比38.5%，比上季度下降1个百分点；认为“更多消费”合算的居民人数下降0.9个百分点，跌至历史新低；而调查显示，在当前物价和利率水平下，认为“购买股票或基金”最合算的居民人数占比为8%，较上季度提高2.9个百分点，较上年同期提高1.8个百分点。相应地，选择拥有的最主要金融资产为“股票”的居民人数占比为4.1%，较上季度提高0.4个百分点,改变了2004年一季度至2005年二季度该比例持续下降的状况。

　　根据4月份金融数据，尽管新增贷款3172亿元，达到历史最高水平，但居民新增消费贷款仅为197亿元，比去年同期大幅减少，居民的消费倾向依然不高。在消费一时难以启动的情况下，股市近来的财富效应自然引起了不少居民的兴趣。

　　炒股热情高涨

　　整个四月，A股指数强势上涨11%，而在“五一”节后的一个星期内，A股指数竟上涨10.8%。面对牛气冲天的股市，不少居民把储蓄存款取出转而投向股市。

　　根据中国证券结算公司的数据，3月新增A股账户开户数为12.3万户，而4月这一数字已上升为20.7万户，其中自然人开立账户占绝大多数。从市场资金结算总额看，3月这一数字为1.596万亿元，4月上升至2.195万亿元。可以看出，随着股市的好转，4月居民炒股热情明显高涨。

　　储蓄率过高一直是金融运行中的一个突出问题，目前15.3万亿元的储蓄资金滞留在银行，其对证券市场的影响力不可小觑。如果证券市场彻底改变低迷之势，未来很可能吸引更多的储蓄存款流向股市。